轻工制造业周报：特纸提价函频发 智能马桶线上增速靓丽 重视低位顺周期

　　家居：各地活跃促家居消费，等待旺季需求提振。近期当地相继展开家居消费活动，江西省、河南许昌市、郑州市及江苏南京市等地均阶段性发放家装或家具消费券，旺季家居需求有望提振。咱们估计后续地产宽松调控方针及当地性相关办法细则有望落地，中心一二线城市需求有望进一步提振。现在家居板块估值低位、持仓低位，成绩安稳，估值有望上行。引荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、志邦家居、好太太、喜临门、慕思股份、箭牌家居、尚品宅配、敏华控股、江山欧派、皮阿诺、王力安防等。

　　大宗纸：浆纸系步入提价通道，废纸系价格磨底。8 月外盘浆价报涨，短期加拿大港口工人停工告一段落，且新增产能连续到港，估计未来1-2 个季度供需矛盾扩大，咱们估计浆价年内保持低位盘整。当时浆纸系步入提价通道，且加大低位囤浆力度，估计盈余修正可期；废纸系供需连续弱势，估计价格底部盘整。优选太阳纸业，重视山鹰世界、玖龙纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等；林业碳汇敞开预期增强、重视岳阳林纸。

　　特种纸：本周更新五洲特纸&华旺科技，特纸再发提价函。特纸龙头对日用消费系列小幅提价，此轮提价函估计仅能部分落地，但全体价盘下行趋势有望改变。1）五洲特纸：获益于浆价高位下滑&产品结构改进（热转印&包装纸产线 后初次扭亏、环比改进闪现。2）华旺科技：高管为个人资金需求小幅减持。现在公司8 万吨新增产能稳步爬坡，价盘仍处高位，Q2 盈余有望超预期，H2 有望维系靓丽体现。引荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新。

　　消费：7 月文具动销平稳，离焦镜增加势头稳健。按照咱们途径调研，7 月学生暑假冷季期间文具终端门店备货动力缺乏，全体体现平稳，且文创类型及爆品引流效应越来越显着；年头至今离焦镜继续放量，职业竞赛格式体现分解，外资品牌、明月、国产低端品牌别离布局高中低端价格带，明月产品性价比更高，有望继续抢占商场占有率。百亚股份Q2 产品、途径优化显着，盈余才能继续提高（Q2 归母净赢利0.52 亿元，同比+124.9%）。龙头长时间布局价值闪现，引荐公牛集团、晨光股份、百亚股份、博士眼镜；原材料价格回落，重视中顺洁柔、依依股份、维达世界、恒安世界；近视防控长时间浸透率提高逻辑顺畅，引荐明月镜片；重视宠物赛道的中宠股份、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物等。

　　新式烟草：本周整理日本烟草年报，Ploom X 比例继续提高。日本烟草发布2023 半年报，公司新式烟草收入占比为2.64%（较2023Q1 末-0.4pct），时间短承压首要系Ploom S 系列俄罗斯停售、竞赛加重下日本Ploom X 降价促销，其间Ploom X 在日本销量同比+46.4%，加热板块商场占有率同比提高近2pct 至9.5%。未来公司方案别离在2023/2024 年末将Ploom X 面向全球14 个/28 个商场。引荐思摩尔世界、盈趣科技，重视赢合科技。

　　包装：下流终端稳健复苏，产能建造有序扩张。1）大胜达：传统事务根本盘稳健，本年连续外延并购&海外扩建战略，打破增加空间。H2 烟包酒包加快去库，订单有望逐渐改进。纸塑方面，海南项目估计H2 完成投产，有望加快奉献收入。2）海顺新材：H1 因为可转债发行费用&久诚包装运营影响，赢利增速或短期承压。展望H2，随同定增1.8 万吨高阻隔复合材料项目逐渐投产，规划优势继续提高，逐渐夯实药包主业、完成新消费、新能源等范畴打破。3）紫江企业：包装主业稳步拓新，商场占有率继续稳固；铝塑膜事务方面，公司自主配方研制&出产国产化抢先，继续深化与ATL、比亚迪的战略协作。引荐裕同科技、永新股份、上海艾录、新巨丰、昇兴股份、宝钢包装、奥瑞金、大胜达、海顺新材、紫江企业。

　　出口：本周整理Cricut，雕刻机同比回正，新品发布、拥抱AI，下半年边沿有望连续复苏。公司2023Q2 完成收入1.78 亿美元（同比-3.3%，环比-1.9%），首要系世界事务开辟顺畅（同比+34%，占比同比+5pct）以及新用户继续增加（总用户数量同比+17.4%，环比+2.5%）。此外，雕刻机事务筑底，2021Q3 后初次单季度同比回正。展望下半年，终端消费仍较疲软且经销商下单慎重，因而H2 收入占比相较从前估计略降（一般H2 收入占比为60%），但获益于新品发布&旺季加大促销力度，边沿仍有望改进。引荐匠心家居、永艺股份、浙江天然、盈趣科技、致欧科技、久祺股份等，重视恒林股份、梦百合、乐歌股份、哈尔斯、嘉益股份、麒盛科技、家联科技。